負極材料，要漲！

近兩年來，負極材料價格持續低位徘徊，利潤空間被進一步壓縮，令負極材料生產企業盈利狀況面臨壓力。就在近期，負極材料漲價呼聲再起。業內預計，今年一季度，部分型號的負極材料價格將迎來上漲，漲幅可能在每噸500元~1000元，有望在一月份左右實施。

負極材料價格持續低迷

2024年，負極材料價格低位徘徊，企業盈利承壓。盡管整體需求上升，但受原材料價格波動、產能過剩等因素影響，負極材料價格未能有效回升。許多中小企業以中低端負極走低價格，導致市場競爭進一步加劇。

2024年上半年，負極材料價格在底部持續盤跌，不斷逼近成本線，行業整體處于薄利，甚至微虧狀態。據相關數據顯示，2024年上半年各類型負極材料價格均有不同程度下跌，以中端人造石墨負極材料為例，6月末市場均價在2.7萬元/噸左右，較年初下降超10%。

據2024年，多家鋰電負極上市公司披露的半年度業績情況，受困于產品單價下行，盈利普遍承壓。

璞泰來上半年營收凈利雙降，實現營收63.32億元，同比下滑18.89%，凈利潤8.58億元，同比下滑34.24%；尚太科技半年度增收不增利，錄得營收20.93億元，同比增長6.45%，凈利潤3.57億元，同比下滑11.86%；翔豐華上半年業績亦呈下滑態勢，營收、凈利分別為7.07億元、3824.08萬元，同比分別下降28.75%、44.92%；杉杉股份2024年上半年的凈利潤為1757萬元，同比下降了98.27%，2024年上半年總營收為88.20億元，也呈現出同比下降的趨勢，降幅為6.84%。

2024年12月，中端人造石墨單噸利潤-2858元/噸，較上月減少1329元/噸，毛利率-12.99%，環比減少6.34個百分點。12月負極材料利潤虧損持續加劇，主要原因在于負極材料價格弱勢而原料成本不增加。

但自2025年1月開始，負極最新商談價格小漲，且負極材料整體需求較好，主力電芯廠均有新訂單，2025年負極利潤有望逐步得到修復。

觸底反彈，價格回暖

據行業人員分析，當前負極材料價格已接近底部，下游補庫積極性有所提升，需求亦有支撐，預計負極材料2025年Q1價格呈現兩級分化的趨勢，部分型號緩漲，特別是頭部負極企業，預計漲幅可能在500元/噸到1000元/噸，主要調整的是加工費而非原材料價格，漲價動作或在一月份左右落地。

璞泰來董事長梁豐曾在2024年8月舉辦的半年度業績說明會上表示，因負極材料行業存在階段性的產能錯配，導致負極材料細分領域的部分產品市場價格已低于合理的生產成本，使負極材料行業普遍面臨較大的經營壓力，因此負極材料價格繼續下降的概率不大，其價格預計短期內仍以維持相對穩定的趨勢為主。但負極材料的價格最終還是基于供需、產品特性等因素由市場來決定。

據悉，2024年3月，比亞迪曾給負極頭部廠商的訂單漲價，此后6月，市場再次傳出比亞迪為負極材料廠商漲價。

近期，有消息稱，比亞迪負極材料招標因價格低而流標，反映負極材料企業挺價情緒濃。據透露，此次比亞迪招標對應下一季度的價格，此前訂單價格太低，“低到不能覆蓋現金成本，沒法玩”。雖然上下游尚未能達成價格共識，但負極材料價格觸底的信號已至，負極價格需等待一次價格的上升來緩解當前的困境。

上海鋼聯新能源事業部負極材料分析師常柯表示，從比亞迪2024年下半年招標價格看，招標價較上次招標價格均價約上浮10-15%，單價上漲約1500-2000元/噸，這表明負極材料需求仍旺，支持了負極材料企業的挺價情緒。

在2024年第四季度至2025年第一季度，即從旺季過渡到淡季的關鍵時期，部分電池企業維持了原有的生產計劃指引，未做下調，這為2025年的增長預期奠定了積極的基礎。與淡季時期可能面臨的被動局面相比，當前下游電池廠的生產計劃呈現好轉態勢，為負極材料企業提供了更強的議價能力和漲價的信心。

綜合來看，負極材料產量正在不斷增長，而生產毛利倒掛，如果短期處于這種局勢，負極企業尚且可以維持，但若長期處于這種狀態下，會引發企業資金周轉問題甚至破產等風險，這不利于負極行業的持續發展。

不過，材料漲價最終能否落地，材料漲價幅度如何取決于供應鏈與下游客戶的談判。

降本增效仍是核心

在供需錯配背景下，鋰電負極市場競爭壓力將有增無減，雖然負極材料價格有望回暖，但如何通過資源優化配置，實現降本增效，仍是業內企業必須面對的課題。

2024年，面對負極材料市場的激烈競爭和價格低迷的挑戰，多家企業采取了降本增效的措施以提升競爭力。

貝特瑞表示，2024年公司負極材料出貨量有一定幅度的增長，將繼續貫徹落實降本提效理念，推動重大技術革新和重大降本專項，提升整體經營質量。

杉杉股份通過“負極材料+石墨化”一體化項目，提升石墨化自供占比；采用新型箱體爐技術，借助提升裝爐量，快速降溫等手段，使其自供的石墨化成本得到進一步下降。

璞泰來表示，在現有產能方面，隨著公司新型工藝技術設備逐步批量應用，公司石墨化環節的成本將有望得到有效改善，有利于幫助負極材料業務盈利能力實現回升。在產品方面，隨著公司為應對當前動力電池和儲能電池市場的需求的差異化新產品在客戶端認證和導入，公司將積極把握頭部客戶新產品導入的機會，進一步優化公司單品的規模優勢，通過新產品來提升盈利。在新建產能方面，隨著四川紫宸一期具有環境友好、綠色低碳、能源節約、降本增效、高度自動化與智能化的下一代先進產能工廠的逐步投產，生產工藝和產品制造成本的不斷優化和改善。

中科電氣1月15日發布公告，預計2024年度歸母凈利潤為2.88億元~3.25億元，同比增長590%~680%；扣非凈利潤預計為3.27億元~3.74億元，同比增長250%~300%。關于此次業績大增，中科電氣將其歸功于鋰離子電池負極材料的產銷量顯著增長，以及公司采取的一系列降本增效措施。

短期內，材料企業掀起的漲價趨勢主要是對市場超跌狀態的價格修復反應，這一現象預計在2025年仍將持續。然而，從長遠視角來看，整個產業鏈致力于降低成本、提高效率的大趨勢并未動搖。對于上下游企業而言，不斷推進技術創新與工藝優化，以實現降本增效，將是一項長期且至關重要的任務。

參考來源：

鋰電負極行業利潤收窄，企業兩極分化倒逼降本增效.證券時報

負極材料2024年市場總結報告.硅碳微視界

鋰電漲價！業績勁增近700%！.中國電池工業網

最新定價小幅上漲 負極利潤有望得到修復.縱橫新能源

負極材料漲價預期漸起，明年初或有漲價動作落地｜2025前瞻.財聯社

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